إصدر دولار الولايات الكونفدرالية لأول مرة قبل اندلاع الحرب الأهلية الأمريكية من قبل الكونفدرالية التي تشكلت حديثًا. ولم تكن هذه الصكوك مدعومة بأصول مادية، بل كانت ببساطة عبارة عن وعد بدفعها لحامليها بعد الحرب، على أمل انتصار الجنوب واستقلاله. ومع تقدم الحرب الأهلية وتضاؤل احتمالات انتصار الجنوب، تراجعت قيمتها. بعد هزيمة الكونفدرالية، لم تعد لأموالها أي قيمة، وخسر الأفراد والبنوك مبالغ كبيرة منها.
صدرت السلسلة الأولى من الأوراق النقدية الكونفدرالية في مارس 1861، وحملت فائدة وبلغ إجمالي تداولها 1٬000٬000 دولار أمريكي. وبما أن الحرب بدأت تتحول ضد الكونفدراليين، فقد تراجعت الثقة في العملة، وقامت الحكومة بتضخيم العملة من خلال الاستمرار في طباعة الأوراق النقدية غير المدعومة. بحلول نهاية عام 1863، كان سعر الدولار الكونفدرالي (أو "Greyback"، لتمييزه عن الدولار الورقي الأميركي "Greenback" الجديد آنذاك، والذي طرح للتداول أثناء الحرب) ستة سنتات فقط من الذهب، ثم انخفض أكثر.
أصبحت العملة الرمادية الآن قطعة ثمينة لهواة جمع العملات، بنسخها المتعددة، بما فيها تلك الصادرة عن الولايات والبنوك المحلية. ولا تزال النقوش المتنوعة لقادة الكونفدرالية، والآلهة، والقطارات، والسفن، والعبيد على هذه الأوراق النقدية المطبوعة على عجل، والتي تُقص أحيانًا بالمقصات ويوقعها الموظفون، تُثير جدلًا واسعًا بين تجار التحف، حتى أن بعض الأوراق النقدية المزيفة تُباع بأسعار مرتفعة.